Arm IPO enfrenta dificuldades em 2023, à medida que a recessão brutal pesa na listagem

Sep 13, 2023

A listagem da Arm na bolsa de valores em 2023 deve ser um dos IPOs de destaque do ano - mas o momento para uma entrada no mercado público de grande sucesso não poderia ser pior.

A designer de chips do Reino Unido, comprada pelo SoftBank em 2016 por US$ 32 bilhões, está sendo preparada para um retorno aos mercados públicos este ano pelo CEO do conglomerado japonês, Masayoshi Son, em meio a uma das crises mais brutais do mercado nas últimas décadas.

Uma tentativa da gigante americana de chips Nvidia de comprar a Arm por US$ 40 bilhões fracassou no ano passado em meio a intenso escrutínio regulatório. Isso levou o SoftBank a reposicionar a Arm para os mercados públicos, já que a empresa japonesa busca gerar lucros de ativos que possam compensar as perdas em seus negócios de capital de risco.

A relistagem da Arm não é tão clara quanto o SoftBank gostaria, com o primeiro-ministro do Reino Unido, Rishi Sunak, aumentando os esforços em dezembro para uma listagem dupla envolvendo Londres, de acordo com o Financial Times. Isso desencadeou um cabo de guerra com os EUA sobre uma empresa considerada a joia da coroa da tecnologia do Reino Unido.

Mas é uma batalha cujo resultado provavelmente será inútil para a Arm, uma empresa de chips por trás de projetos proprietários que se encontram nos principais smartphones e carros do mundo, com suas fortunas ainda menos definidas em um futuro repleto de riscos.

O apetite reduzido dos investidores por empresas de tecnologia especulativas e uma desaceleração brutal no setor de chips significam que a tentativa do SoftBank de seguir em frente com a listagem da Arm (para apoiar seus próprios problemas de balanço) em 2023 pode ser mais turbulenta do que precisa ser.

Poucas outras empresas de tecnologia de capital fechado ansiosas por uma listagem pública estão correndo para o mercado em um momento em que a janela do IPO parece quase fechada.

Os números da EY sugerem que, após um ano recorde de listagens em 2021, o mercado de IPO do ano passado entrou em modo reverso. Os volumes de negócios caíram 45% e os recursos caíram 61% em face do apetite reduzido por ações mais especulativas em um cenário de altas taxas de juros.

Não há sinal de que essa tendência mude em 2023.

No sábado, depois que surgiu que a gigante fintech Ant Financial não estaria mais sob o controle do bilionário chinês Jack Ma, a empresa confirmou à Reuters que não tinha planos de realizar um IPO.

Seus planos anteriores de levantar US$ 37 bilhões em um IPO no final de 2020 fracassaram depois que os reguladores chineses introduziram novas regras de empréstimo. Quaisquer planos futuros para um IPO no curto prazo parecem ter diminuído, já que os investidores se tornaram ainda mais cautelosos em relação ao crescente envolvimento da China em mercados que estão em seu ponto mais volátil em mais de uma década.

Outros estão ganhando tempo também. Os queridinhos da tecnologia no Ocidente têm sido pontos de conversa nos últimos anos quando se trata do próximo grande IPO da tecnologia, mas poucos sinalizaram a intenção direta de abrir o capital enquanto os mercados passam por um momento difícil.

Um IPO da Klarna foi discutido até que foi forçado a fazer uma rodada de baixa significativa que reduziu sua avaliação de US$ 46 bilhões para US$ 6,7 bilhões. Enquanto isso, a Stripe, que apresentou planos à SEC para abrir o capital em 2021, hesitou em fazer outra mudança, tendo demitido 14% de sua equipe no final do ano passado.

A SpaceX é outra grande empresa em torno da qual as negociações de IPO estão girando, a empresa de foguetes liderada por Elon Musk. Dados os desafios que ele está enfrentando com o Twitter e a Tesla, aumentar suas dores de cabeça com uma listagem pública da SpaceX parece improvável (embora tudo seja possível com Musk).

Os planos de listar publicamente a Arm já foram adiados desde o início de 2023 devido a preocupações em torno de um mercado dominado pelo medo. Mas a empresa ainda está em curso para um IPO este ano, Ian Thorton, chefe de relações com investidores da Arm, escreveu em uma carta em novembro.

"Claramente, queremos fazer o IPO o mais rápido possível. Mas, dada a atual incerteza econômica global, dado o estado dos mercados financeiros, é improvável que isso aconteça antes do final de março de 2023", disse a carta.