Acordo de teto de dívida dos EUA pode impedir voo de segurança alimentando rali de megacap

May 12, 2023

NOVA YORK, 19 Mai (Reuters) - Um possível acordo para elevar o teto da dívida dos Estados Unidos pode levar os gestores de recursos a reduzir suas participações nas grandes ações de tecnologia e crescimento que foram paraísos neste ano e passar para o restante do mercado, acreditam alguns investidores .

Balanços fortes e fluxos de caixa previsíveis tornaram as ações de mega capitalização, como a Alphabet (GOOGL.O), controladora do Google, a Microsoft Corp (MSFT.O) e a Amazon.com (AMZN.O), lugares atraentes para se esconder nos últimos meses, com os investidores preocupados sobre tudo, desde o teto da dívida até uma bagunça bancária nos EUA.

Isso impulsionou o preço de suas ações e impulsionou os índices de mercado, deixando outras ações para trás.

As ações de tecnologia Megacap comandam ponderações pesadas nos principais índices. Seu rali foi responsável por todo o ganho de 8,3% no acumulado do ano no S&P 500 (.SPX) até o fechamento de quarta-feira, mostrou um relatório do Deutsche Bank. Sem eles, o índice cairia 0,5% no ano, caso contrário, segundo a pesquisa. Até o fechamento de quinta-feira, o índice subia 9,3%.

Se um acordo sobre o teto da dívida for alcançado, "o padrão que vimos nos últimos meses será revertido", disse Michael O'Rourke, estrategista-chefe de mercado da Jones Trading, que está mais otimista com o S&P 500 de igual peso. fundos negociados em bolsa do que o índice ponderado por capitalização de mercado. “O mercado como um todo está precificando muito mais riscos do que aqueles nomes de mega capitalização, e uma resolução futura pode significar que o mercado se expande e supera esse grupo”.

Os investidores estão observando Washington em busca de sinais de que a Casa Branca chegará a um acordo com os republicanos do Congresso para aumentar o limite de empréstimos dos EUA antes da chamada data X de 1º de junho, que o Departamento do Tesouro disse ser o dia em que o governo federal funcionará. sem dinheiro para pagar suas contas. O presidente Joe Biden e o principal republicano do Congresso dos EUA, Kevin McCarthy, expressaram confiança na quarta-feira de que um acordo seria alcançado, evitando consequências que certamente perturbariam os mercados financeiros.

Os spreads dos swaps de inadimplência de um ano do governo dos EUA - indicadores baseados no mercado do risco de inadimplência - caíram nos últimos dias em meio a sinais de progresso nas discussões sobre o teto da dívida, situando-se em 154 pontos-base na quinta-feira, cerca de 20 pontos-base pontos abaixo dos níveis da semana passada, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence.

Uma pesquisa recente com gestores de fundos globais do BofA Global Research mostrou que 71% acreditam que um acordo para aumentar o teto da dívida será alcançado antes da data X.

Randy Frederick, diretor administrativo de negociação e derivativos do Schwab Center for Financial Research, acredita que um acordo levaria os investidores a voltarem para vencimentos de títulos do Tesouro dos EUA de prazo mais curto, o que alguns têm evitado devido a preocupações com o teto da dívida. Um acordo também pode aumentar as ações de empresas em setores que estão se beneficiando da força contínua da economia dos EUA, como bens de consumo discricionários, disse Frederick.

"Empresas gigantes com megacapitalização e balanços patrimoniais enormes têm sido um bom lugar para se esconder", disse ele. "Esperamos ver algum movimento de volta aos títulos do Tesouro porque você está obtendo um bom rendimento e algumas outras partes do mercado de ações que ficaram para trás."

Obviamente, é improvável que os investidores abandonem totalmente as ações de tecnologia, depois de uma década em que a categoria levou os mercados à alta. A empolgação com a inteligência artificial, que impulsionou alguns nomes da megacap este ano, é outro fator que pode dar sustentação à categoria.

Muitos também veriam uma ampliação da recuperação das ações como um sinal encorajador da saúde geral do mercado.

"Para que o mercado envie um sinal mais forte substanciando a direção, precisaremos ver... maior amplitude/participação", escreveu John Lynch, diretor de investimentos da Comerica Wealth Management, no início desta semana.

Ao mesmo tempo, o teto da dívida tem sido apenas uma das várias preocupações que pesam no mercado. As preocupações de que o aperto agressivo da política monetária do Federal Reserve possa reduzir o crescimento econômico e as preocupações com o recente tumulto no setor bancário provavelmente permanecerão, mesmo que um default seja evitado.