Como Biden poderia ignorar o limite da dívida

May 30, 2023

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Washington está no tipo de rota de colisão dramática em que alguns políticos prosperam.

Os republicanos querem cortes orçamentários, embora não tenham compartilhado nenhum detalhe.

O presidente Joe Biden diz que não vai negociar sobre o limite da dívida, que representa gastos já autorizados por lei.

Licite comquarta-feira com o presidente da Câmara, Kevin McCarthy, o início dao que provavelmente será um impasse de meses com toda a fé ecrédito dos Estados Unidos em jogo.

Mas há um argumento legal de que essa bobagem é em vão. Biden tem o poder de encerrar esse debate e seguir em frente, segundo essa linha de pensamento. Por que ele não está disposto a tentar?

Conversei com Robert Hockett, professor de direito da Cornell University especializado em finanças públicas e consultor do Fundo Monetário Internacional e do Federal Reserve Bank de Nova York.

Ele me apresentou a ideia de que o Congresso realmente invalidou o limite da dívida na década de 1970 e, portanto, Biden poderia essencialmente ignorá-lo agora. É interessante, embora improvável, e pode representar uma segurança se as negociações do teto da dívida levarem a economia dos EUA ao limite. Trechos de nossa conversa telefônica estão abaixo.

LOBO: Finanças públicas – essa é a dívida. Acho que muitas pessoas não entendem exatamente o que é a dívida e o que ela representa. O que você diz a seus alunos sobre isso?

HOCKET: A dívida é essencialmente o valor pendente dos títulos do Tesouro dos EUA que são emitidos. A cada ano, sempre que o governo federal gasta mais do que arrecada, na forma de receita –

LOBO:O que é quase todos os anos…

HOCKET: O que é praticamente todos os anos e já existe há décadas. A diferença é adicionada à dívida a cada ano. E a forma primária que assume são os títulos do Tesouro dos EUA.

O que muitas pessoas realmente não parecem perceber, porque é um pouco contra-intuitivo, é que a dívida nacional dos EUA não é apenas uma quantia que o governo federal deve, ou que deve ao resto do mundo ou o que quer que seja. É principalmente uma dívida que o governo federal tem conosco, certo? Para a própria cidadania. A maioria dos detentores de dívida dos EUA são cidadãos americanos.

Mais importante ainda, o componente do Tesouro dos EUA das carteiras de investimento da maioria das pessoas é o componente mais seguro dessas carteiras. … Se a dívida federal fosse questionada de alguma forma, ou se a confiança no valor do crédito dos Estados Unidos fosse de alguma forma perdida ou diminuída substancialmente, então praticamente todos os americanos seriam imediatamente tornados muito menos valiosos, então para falar. O patrimônio líquido de cada americano cairia instantaneamente.

HOCKET: É um componente tão importante de nossas carteiras e do mercado de capitais nacional e internacional. A última vez que se falou sobre realmente aposentar a dívida nacional… .

O pensamento era, bem, quais serão os ativos seguros? Qual será o equivalente a títulos do Tesouro para dar segurança às carteiras de várias pessoas?

Havia a preocupação de que tanto o mercado de capitais nacional quanto o global estremecessem e enlouquecessem, apenas por causa da falta de disponibilidade da dívida do Tesouro dos EUA.

Provavelmente vale a pena ter em mente que, nesse sentido, a existência de uma grande dívida nacional é vista não apenas como um passivo do governo dos Estados Unidos, mas como um ativo de todos os demais.